贵金属：美国制造业PMI不及预期创2年半新低，黄金再度冲高收涨

【行情回顾】

隔夜，贵金国制美国12月ISM制造业PMI指数为48.4较11月再度回落且小幅不及预期，属美收涨数据创2020年5月以来的造业再度新低。凌晨美联储公布12月会议纪要，及预从与会者的期创观点来看总体偏鹰但未来太多新的信息透露，市场预期3月后停止停止概率较大。年半在美国经济持续呈现弱势的新低情况下，美元指数和长端美债收益率同步回落，黄金前期劈叉的冲高情况有所收敛，美股则逆势上涨，贵金国制多头提前博弈黄金再度冲高收涨。属美收涨COMEX黄金期货平开后最高涨至1870美元上方后震荡回落，造业再度收盘价为1860.7美元/盎司续创半年新高，及预涨幅为0.82%“四连阳”；COMEX白银期货受到美国制造业走弱和工业品下跌的期创拖累在欧盘后段持续回落跌超3%，尾盘失守24美元，年半收盘报23.91美元/盎司跌1.1%。

【后市展望】

当前美国经济步入衰退的显性表现不断增多，包括制造业景气度呈现萎缩和企业裁员人数上升等，反映到美国通胀逐步回落使美联储加息步伐放缓的靴子暂时落地，然而薪资增长对核心通胀的扰动将增加使其回落幅度偏慢市场多头双方仍有博弈。进入1月正值美联储会议空窗期影响黄金走势的逻辑或未出现重大变化，价格总体随着美国经济数据和央行货政等因素变化围绕美元指数和美债收益率而波动，短期呈现反复，但多头提前博弈预期行情有望持续摸高。

白银金融属性利空边际减弱，其工业需求在减碳背景下维持高位，叠加欧洲印度等国家强劲的实物投资需求，使全球供应缺口扩大白银库存持续回落，需求结构和部分投机资金的追逐的影响下上行动力仍存，尽管短期受到工业品走势疲软拖累，总体上在黄金的带动下中枢逐步抬升。

【技术面】

COMEX黄金短期多根均线形成多头排列，MACD红柱扩散多头力量增强；白银的20日均线在23美元有支撑，上方25美元遇到阻力，MACD绿柱扩张价格短期承压。

【资金面】

近期黄金和白银ETF持仓触底反弹但仍处于阶段低位，投资需求未有显著改善，未来随着美联储紧缩货政边际放缓资金偏好回升持仓有望逐步回升。

【操作建议】

黄金多单继续持有。

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