全球股市难逃衰退冲击？欧洲悲观情绪更甚！美元三季度或仍将持强

来源：金十数据

由于通胀高企以及利率上升，全球情绪强企业的股市更甚盈利预期预计将被大幅下调，而投资者可能会被股市分析师的难逃乐观情绪所蒙蔽。

彭博MLIV Pulse最新调查显示，衰退在629名受访者中有65%的冲击人认为，分析师们应该重新调整预期，欧洲他们已经“落后于曲线”。悲观

参与调查的美元受访者中有62%来自美国和加拿大，21%来自欧洲。季度将持受访的或仍不只是专业人士，约36%的全球情绪强受访者是散户投资者。

调查结果表明，股市更甚与此前一些投行机构的难逃观点一致，大部分受访者认为当前分析师的衰退预测普遍过于乐观。大摩首席投资官Lisa Shalett曾将市场分析师比作“车灯前的冲击鹿”。

阿玛蒂全球投资有限公司基金经理安娜·麦克唐纳（Anna Macdonald）表示，分析师在考虑经济增长方面可能需要多考虑时间差因素。此前，由于供应链中断，许多公司以较高的价格补充了库存，如今它们将面临需求下滑的状况，因此这些公司的利润可能遭受迅速且极端的打击。

受访者预计，如果经济衰退真的到来，股市可能会受到冲击。其中57%的人认为，比起通胀引发的美债收益率上升，未来一年经济增长萎缩对股市构成的风险更高。散户投资者是唯一一组更担心通胀会推高收益率的群体。

有多少人认为经济衰退将是未来一年股市面临的更大风险？

这可能部分是因为受访的散户投资者主要来自美国和加拿大，而欧洲人相对而言更担心经济衰退。尽管欧洲央行至今尚未开始加息，但近三分之二的欧洲受访者认为经济衰退是更大的威胁，而在美国和加拿大，这一比例为55%。

欧美公司盈利预期走向悲观

调查显示，71%的欧洲受访者表示，在胀和利率上升的宏观背景不断恶化的情况下，股票投资者落后于曲线。64%的欧洲受访者更偏向认为经济衰退是未来一年股市面临的更大风险，而不是更高的收益率（36%）。

德国天然气危机可能会给创纪录的通胀火上浇油，这为欧洲央行加息和经济增长放缓提供了进一步的理由。欧洲投资者对经济衰退和盈利下调的预期更加悲观，企业利润降幅可能会超过美国同行。

策略师也表示，欧洲的积极宏观势头在本季度有所放缓，本季度的通胀水平较高且更具“粘性”，投入成本上升对利润率构成风险。以Sharon Bell为首的策略师指出，旅游休闲、汽车、银行、基础资源和科技行业最容易受到增长放缓、利润率下降、以及潜在的每股收益预期下调的影响。鉴于投入成本上升和名义营收增长放缓，利润预期可能过于乐观。

对于美股，高盛表示，在经济衰退期间，标准普尔500指数成分股公司的收益通常会下降13%左右。随后的四个季度内，它们通常会回升17%。数据显示，除了疫情期间，市场反弹往往很缓慢。在经历互联网泡沫和全球金融危机的暴跌过后，标准普尔500花了1000多天时间才恢复元气。

Sanford C． Bernstein的策略师表示，过去6个月，美国和欧洲的12个月预期收益增长了7%。与此同时，在经济合作与发展组织（OECD）等机构的经济学家纷纷下调了经济增长预期后，资本国际（MSCI）世界股票指数暴跌了20%以上。

尽管股票分析师们仍持乐观态度，但目前他们对企业收益的看法也开始变得谨慎。在过去四个月里，花旗集团每周跟踪经济预期的修正大多为下修。而的策略师上个月也下调了对美国大型科技公司的盈利预期。

外汇市场展望

MLIV Pulse还调查了受访者对外汇市场的看法。当被问及2022年下半年哪个地区的外汇市场最被低估时，近五分之一的欧洲受访者选择了欧洲或欧元区。不过，由于经济前景更加悲观，越来越多的外汇交易员正预计，欧元可能最终将跌至与美元平价。

受访者还对美元的前景相对乐观，自美联储加大加息力度以来，美元已经上涨了5%。约35%的受访者认为，美元指数将在第三季度继续上涨，仅24%的人认为会下跌。

三菱银行欧洲全球市场研究主管德里克·赫尔潘尼（Derek Halpenny）表示，高通胀的持续，是美元走势更强劲的基础。

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