国债期货:资金面宽裕,期债走势震荡

【市场表现】
国债期货窄幅震荡多数小幅收涨,国债10年期主力合约涨0.06%,期货5年期主力合约涨0.03%,资金债走2年期主力合约跌0.01%。面宽银行间主要利率债收益率多数上行,裕期短券上行幅度较大,势震10年期国开活跃券“22国开20”收益率下行0.05bp,国债10年期国债活跃券“22附息国债25”收益率上行0.65bp,期货4年期国开活跃券“22国开08”收益率上行1bp,资金债走3年期国开活跃券“21国开03”收益率上行1.75bp,面宽1年期国开活跃券“19国开03”收益率上行3bp。裕期
【资金面】
公开市场方面,势震央行开展20亿元7天期逆回购操作,国债当日有430亿元逆回购到期,期货净回笼410亿元。资金债走资金面,银行间市场周一资金供给持续充裕,隔夜回购加权利率即使反弹超过12bp,但仍处于0.7%下方低位。可以跨春节的资金价格目前也不高,形势暂时较为乐观。长期资金方面,全国和主要股份制银行一年期同业存单最新发行报价继续抬升至2.45%至2.55%附近,二级全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在2.50%-2.51%%附近。
【消息面】
分别与绿城中国、越秀地产、、龙湖集团、、大华集团、地产以及君一控股集团(原海尔产城创)八家房企签署战略合作协议。这是交行继11月23日率先与万科集团、美的置业签约后,扩大支持房企的又一举措。在多项政策支持下,房企融资在2022年年底出现翘尾行情,12月单月融资总量2022年年内首次突破千亿元,环比大涨超过八成。依据2022年底出台的金融支持房地产政策,金融机构支持房企融资举措明显增加,逐步稳定房企信用端。
【操作建议】
央行建立房贷利率动态调整机制,为房地产需求端松绑,提振地产情绪,1月存在一定降息可能以带动LPR下调,叠加开年配置需求、弱现实对债市仍有支撑,预计1月MLF到期前,期债下跌风险可控,建议多单短期可以继续持有,T2303运行区间参考99.1-100.6。
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